招商策略2025：政策引领，资金涌动，产业趋势共奏A股投资乐章

**招商策略A股2025年投资策略展望：政策、增量资金和产业趋势的交响乐**

2025年，A股市场将迎来一系列政策、增量资金和产业趋势的深刻变革，这些因素共同编织出一幅波澜壮阔的投资画卷。在政策方面，国内将继续加大力度化解风险，重点针对地产和地方政府债务，同时推出更多政策驱动经济发展。9月中旬以来，房地产市场销量回升，二手房价格同比降幅收窄，地产风险控制有望取得阶段性成果。此外，财政部公布的2028年之前超过10万亿元的化债计划，为地方债务风险的控制安排做出了明晰规划。这些政策不仅稳定了市场信心，更为A股市场的健康发展提供了坚实的基础。

增量资金方面，随着国内经济走向温和复苏，流动性保持宽松，居民资金入市的步伐有望进一步加快。当前，10年期国债收益率进入“1时代”，理财产品及存款的预期回报率均在下降，中高预期回报率资产缺失。在政策和经济回暖的作用下，如果股市赚钱效应持续改善，那么居民资金入市节奏有望提升，投资者对于权益资产可能逐渐进入渐入佳境及如火如荼的状态。同时，央行持续降准降息，推出多项结构性货币政策工具，支持增量资金入市，进一步便利跨境投资，为A股市场提供了充足的流动性支持。

产业趋势方面，科技创新和扩大内需将成为主导A股市场发展的两条主线。在科技创新领域，AI技术的崛起为市场带来了前所未有的机遇。随着AI技术的不断成熟和应用场景的拓展，以计算机设备、通信设备、自动化设备、消费电子、国防军工等为代表的科技软硬件产业将迎来爆发式增长。同时，国内政策对自主可控领域的明确支持和投入，将对相关成长股估值提升起到关键作用。在扩大内需方面，政策将持续发力，推动消费板块的发展。以旧换新政策有望进一步扩大规模及支持范围，整个消费板块，包括商贸零售、汽车、家电、食品饮料等，都值得关注。

此外，并购重组也将成为2025年A股市场的重要主题。随着资本市场的进一步深化改革，“1+N”政策体系逐步完善，推动上市公司着力提升其投资价值以及相关的并购重组、现金分红、市值管理等。年内先后发布的“新国九条”、“科创板八条”、“并购六条”等政策或制度，都明确提出了支持上市公司开展产业链上下游的并购整合，尤其是围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组。这些政策不仅有助于提升上市公司的质量，更为投资者提供了丰富的投资机会。

在宏观经济层面，2025年国内经济预计温和复苏，流动性宽松的环境将持续。新一轮宽货币+宽财政组合拳的推进，在低基数和盈利周期的作用下，预计A股盈利将震荡修复。内需发力、库存回补、利润率小幅回升是盈利改善的主要驱动。随着制造业数据的改善，市场普遍预期明年PPI同比增幅将缓慢回升至零附近，工业品价格的基调偏暖，为A股市场的上涨提供了良好的宏观经济环境。

在具体投资领域方面，可以关注供给侧改革、扩大内需、科技创新三条线索。围绕供给侧改革，可以聚焦产能出清拐点临近的领域，如资源品中的贵金属、水泥、化学制品，中游制造领域的通用/轨交/自动化设备、锂电池等。在外需风险敞口小、内需发力领域，可以关注商贸零售、汽车、家电、食品饮料等。受益于科技创新周期及国内自主可控政策加码的领域，如计算机设备、通信设备、自动化设备、消费电子、国防军工等，同样值得重点关注。

除了上述领域，化债、资源品、工程机械等多个领域也受到广泛关注。随着国内政策的逐步加码和见效，A股市场底部可能已过，投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会进一步增多。结合投资者风险偏好改善，过去3年的投资理念可能面临调整，赛道研究、景气投资有望逐渐回归。在科技成长方面，估值持续收缩、基本面预期有望迎来出清拐点的成长产业，或者受政策支持和AI趋势催化的领域，包括锂电池、高端制造、半导体、消费电子等，将有望占据优势。

此外，随着国际技术制裁和供应链风险加剧，国内政策的积极支持，尤其针对新质生产力和自主可控领域的明确支持和投入，将对相关成长股估值提升起到关键作用。因此，在投资过程中，应重点关注这些领域的投资机会，以获取更高的收益。

从市场整体来看，A股在未来两年出现大级别上行的概率较大。经济和资本市场运行中有一个相对隐性的5年周期规律，政策通常都会在会议召开前两年开始逐步发挥作用。当前，M1增速在10月触底回升，意味着经济政策周期和资本市场政策发力周期共振之下，五年周期律仍在发挥作用。因此，投资者应把握这一历史机遇，积极布局A股市场。

在投资策略上，建议投资者采取灵活多样的投资方式，结合自身的风险承受能力和投资目标，合理配置资产。对于风险偏好较高的投资者，可以重点关注科技成长股和并购重组等主题投资机会；对于风险偏好较低的投资者，则可以关注高股息、低估值的行业板块，如建筑、煤炭、交运、银行等。同时，投资者还应密切关注国内外经济形势和政策变化，以及上市公司的基本面和盈利能力，及时调整投资策略，以应对市场的不确定性。

综上所述，2025年A股市场将迎来政策、增量资金和产业趋势的深刻变革。投资者应把握这一历史机遇，积极布局A股市场，关注科技创新、扩大内需、供给侧改革等主题投资机会，同时合理配置资产，以获取更高的收益。在投资过程中，还应密切关注国内外经济形势和政策变化，以及上市公司的基本面和盈利能力，及时调整投资策略，以应对市场的不确定性。

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